சுருக்கம்: நவம்பர் 1, 2024 முதல் நடைமுறைக்கு வரவிருக்கும் இன்சைடர் டிரேடிங் தடை (பிஐடி) விதிமுறைகளுக்கான செபியின் சமீபத்திய திருத்தம், பரஸ்பர நிதி அலகுகளுக்கு உள் வர்த்தகக் கட்டுப்பாடுகளை விரிவுபடுத்துகிறது. விதிமுறைகள் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்களுக்கு (AMCs) பல முக்கிய இணக்க நடவடிக்கைகளை அறிமுகப்படுத்துகின்றன. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்கள் இப்போது ‘இன்சைடர்’ வரையறையின் கீழ் வரும், வெளியிடப்படாத விலை-உணர்திறன் தகவல் (யுபிஎஸ்ஐ) வைத்திருக்கும் போது வர்த்தகத்தைத் தடை செய்கிறது. UPSI பணப்புழக்க மாற்றங்கள், ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் அல்லது நிகர சொத்து மதிப்பு (NAV) அல்லது யூனிட்ஹோல்டர்களைப் பாதிக்கும் எந்தவொரு பொருள் நிகழ்வுகளையும் உள்ளடக்கியிருக்கும். UPSI பகிர்வைக் கண்காணிக்க AMCகள் இப்போது ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட டிஜிட்டல் தரவுத்தளத்தை (SDD) பராமரிக்க வேண்டும் மற்றும் அவர்களின் நியமிக்கப்பட்ட நபர்கள் மற்றும் உடனடி உறவினர்களின் இருப்புக்கள் குறித்து காலாண்டுக்கு ஒருமுறை தெரிவிக்க வேண்டும். கூடுதலாக, ப.ப.வ.நிதிகள் மற்றும் ஓவர்நைட் திட்டங்கள் போன்ற சில நிதி வகைகளைத் தவிர, பரஸ்பர நிதி அலகுகளில் வர்த்தகம் செய்வதற்கு முன் அனுமதி தேவைப்படும். AMC கள் நடத்தை நெறிமுறையை அமல்படுத்த வேண்டும், மூடப்படும் காலங்களில் வர்த்தக கட்டுப்பாடுகளை அமைக்க வேண்டும் மற்றும் மீறல்களுக்கு அபராதம் விதிக்க வேண்டும். இந்த மாற்றங்கள் வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்துவதையும் உள் வர்த்தகத்தைத் தடுப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் இணக்கத்தை உறுதிப்படுத்த AMC களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க நடைமுறை புதுப்பிப்புகள் தேவைப்படுகின்றன.

ஜூலை 2022 இல், இந்தியப் பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) SEBI (Insider Trading தடை) ஒழுங்குமுறைகள், 2015 இல் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களை முன்மொழிந்தது, குறிப்பாக ‘பரஸ்பர நிதிகளின் அலகுகளுக்கு’ இந்த விதிமுறைகளின் பொருந்தக்கூடிய தன்மையைக் குறிவைத்து ஒரு ஆலோசனைக் கட்டுரை மூலம். 2 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக, ஜூலை 2024 இல், SEBI திருத்த விதிமுறைகளை அறிவித்து, PIT விதிமுறைகளின் அத்தியாயம் IIA மற்றும் அட்டவணை B1க்கான நடைமுறையான தேதியாக நவம்பர் 1, 2024ஐ நிர்ணயித்தது. இந்தக் கட்டுரை AMC களுக்கான இணக்கத் தேவைகள் மீதான இந்த மாற்றங்களின் தாக்கங்களை ஆராய்கிறது, வரவிருக்கும் மாற்றங்கள் மற்றும் அவற்றின் சாத்தியமான தாக்கம் பற்றிய நுண்ணறிவை வழங்குகிறது.

நவம்பர் 1, 2024 முதல் செயல்படுத்தப்படும் மாற்றங்களின் சுருக்கம்.

1. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களுக்கு ‘இன்சைடர்’ என்பதன் வரையறை இப்போது பொருந்தும், மேலும் எந்த உள் நபரும் அவர்/அவள் உடைமையில் இருக்கும்போது மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் யூனிட்களில் வர்த்தகம் செய்யக்கூடாது. வெளியிடப்படாத விலை முக்கியத் தகவல் (‘UPSI’)¹.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களின் நோக்கத்திற்கான யுபிஎஸ்ஐ என்பது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டத்தின் பணப்புழக்க நிலை, மெட்டீரியல் ரெகுலேட்டரி அவதானிப்புகள்/ஆலோசனைகள் அல்லது என்ஏவியில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய வேறு ஏதேனும் நிகழ்வுகள் என வரையறுக்கப்படுகிறது.² அல்லது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டத்தின் யூனிட்ஹோல்டர்கள், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்கள் தொடர்பான பல்வேறு வகையான யுபிஎஸ்ஐகளைப் பற்றி அடிக்குறிப்பில் மேலும் படிக்கவும்.

2. கட்டமைக்கப்பட்ட டிஜிட்டல் தரவுத்தளத்தின் (SDD) பராமரிப்பு இப்போது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களுக்கும் தேவைப்படும், UPSIயின் உடைமை மற்றும் பகிர்வை திறம்பட கண்காணிப்பதற்கு. UPSI பல்வேறு வணிக காரணங்களுக்காக உள் அல்லது வெளிப்புறமாக பகிரப்படலாம்.

3. AMC கள் அதன் நியமிக்கப்பட்ட நபர்(கள்) மற்றும் அவர்களால் நிர்வகிக்கப்படும் திட்டத்தில்(கள்) அவர்களது உடனடி உறவினர்கள் வைத்திருக்கும் மொத்தப் பங்குகளை காலாண்டு அடிப்படையில் அறிக்கையிட வேண்டும். .

சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களின் யூனிட்களில் நியமிக்கப்பட்ட நபர்(கள்) அல்லது அவர்களது உடனடி உறவினர்(கள்) மூலம் செய்யப்படும் எந்தவொரு பரிவர்த்தனைகளும் 2 வணிக நாட்களுக்குள் AMC இன் இணக்க அதிகாரிக்கு தெரிவிக்கப்படும் மற்றும் இணக்க அதிகாரி அதைத் தொடர்ந்து புகாரளிக்க வேண்டும். இந்த நோக்கத்திற்காக பங்குச் சந்தைகளின் பிரத்யேக தளங்கள், நியமிக்கப்பட்ட நபரிடமிருந்து (கள்) அத்தகைய அறிவிப்பைப் பெற்ற 2 வணிக நாட்களுக்குள்.

2. UPSI கசிவு அல்லது சந்தேகத்திற்குரிய கசிவை விசாரிப்பதற்கான எழுத்துப்பூர்வ கொள்கை அல்லது நடைமுறை ஆவணங்களை உருவாக்குதல் மற்றும் AMC இன் தணிக்கைக் குழுவால் SEBI PIT விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவதை மறுஆய்வு செய்வது உள்ளிட்ட உள் வர்த்தகத்தைத் தடுக்க AMC ஒரு நிறுவன பொறிமுறையைக் கொண்டிருக்கும். ஆண்டு அடிப்படையில்.

2. நடத்தை விதிகள் PIT ஒழுங்குமுறைகளின் அட்டவணை B1 க்கு ஏற்ப வடிவமைக்கப்படும், இதில் வர்த்தக சாளரத்தை மூடுவது, சீன சுவர் நடைமுறைகள் போன்ற விதிமுறைகள் அடங்கும்.

3. AMC இன் இணக்க அதிகாரி, நியமிக்கப்பட்ட நபர்கள் UPSIக்கான அணுகலை எதிர்பார்க்கும் மூடல் காலத்தை வரையறுக்க வேண்டும் மற்றும் அத்தகைய மூடல் காலத்தின் போது சம்பந்தப்பட்ட பரஸ்பர நிதித் திட்டத்தின்(களின்) யூனிட்களில் எந்த வர்த்தகமும் அனுமதிக்கப்படாது.

அடிக்குறிப்பில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள சூழ்நிலைகளின் போது, ​​இணங்குதல் அதிகாரி ஒரு மூடல் காலத்தை விதிக்க வேண்டும் மற்றும் PAN நிலை முடக்கம் செயல்படுத்தப்பட வேண்டும், எனவே அத்தகைய மூடல் காலத்தில் நியமிக்கப்பட்ட நபர்(கள்) மூலம் எந்தப் பரிவர்த்தனைகளும் செய்யப்படாது. அத்தகைய PAN நிலை முடக்கம் RTA களின் உதவியுடன் செய்யப்படலாம்³அத்தகைய பரிவர்த்தனை(கள்) செயலாக்கத்தை மூடும் காலத்தின் போது நியமிக்கப்பட்ட நபர்(கள்) செய்தால் யார் நிராகரிக்க முடியும்.

1. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களின் வர்த்தகம், AMC இன் இணக்க அதிகாரியின் முன் அனுமதிக்கு உட்பட்டது, அத்தகைய வர்த்தகங்களுக்கு செபியால் ஒரு வரம்பு பரிந்துரைக்கப்படும். இருப்பினும், ஓவர்நைட் ஸ்கீம்கள், இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் மற்றும் எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்டுகள் (ஈடிஎஃப்) ஆகியவற்றில் வர்த்தகம் செய்வதற்கு முன் அனுமதி தேவை பொருந்தாது.

2. கான்ட்ரா வர்த்தகம்⁴ மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களுக்கு இரண்டு(2) மாதங்களாக கட்டுப்பாடு காலம் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

3. நடத்தை விதிகள் ஊதிய முடக்கம், இடைநீக்கம் மற்றும் பணிநீக்கம் உள்ளிட்ட உள் தடைகள் மற்றும் ஒழுங்கு நடவடிக்கைகளை பரிந்துரைக்கலாம்.

சாத்தியமான தாக்கம் & செயல்படக்கூடியது

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களுக்கான பிஐடி விதிமுறைகளை செயல்படுத்துவது வரவேற்கத்தக்க நடவடிக்கை மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களில் நடக்கக்கூடிய இன்சைடர் டிரேடிங்கைத் தடுக்க உதவும் அதே வேளையில், பரிந்துரைக்கப்பட்ட புதிய அறிக்கையிடலைச் சந்திக்க AMC களுக்குள் ஒரு வலுவான மற்றும் மேம்படுத்தப்பட்ட பொறிமுறையையும் இது அழைக்கிறது. இணக்கக் கடமைகள்.

தற்போது, ​​AMC கள் தங்கள் பரஸ்பர நிதிகளின் திட்டங்களுக்குச் சொந்தமான அனைத்துப் பத்திரங்களையும் உள்ளடக்கிய ஒரு தடைசெய்யப்பட்ட பட்டியலைப் பராமரிக்கின்றன, மேலும் அத்தகைய பத்திரங்களில் வர்த்தகம் செய்ய (வாங்க/விற்க) எந்த ஒரு நியமிக்கப்பட்ட நபரும் அனுமதிக்கப்படுவதில்லை, இருப்பினும் அத்தகைய கட்டுப்பாடுகள் பொருந்தாது. சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டின் யூனிட்களில் வர்த்தகம் செய்ய, நியமிக்கப்பட்ட நபர்(கள்) தற்போது ஒப்புதல் பெறாமல் சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டின் யூனிட்களில் வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கப்படுகிறார். இது நவம்பர் 1, 2024க்குப் பிறகு மாறும், அங்கு நியமிக்கப்பட்ட நபர்(கள்) மூலம் சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டின் யூனிட்களில் வர்த்தகம் செய்வதற்கு ஏஎம்சிகள் தேவையான அமைப்புகளை உருவாக்க வேண்டும்.

AMC கள் இப்போது அறிக்கையிடல் மற்றும் இணக்கத்திற்கான இரண்டு வெவ்வேறு விதிமுறைகளை கடைபிடிக்க வேண்டும், ஒன்று ஈக்விட்டி செக்யூரிட்டிகளுக்கும் மற்றொன்று சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டின் யூனிட்களின் வர்த்தகத்திற்கும், ஒவ்வொன்றும் தனித்துவமான இணக்கத் தேவைகளுடன். உதாரணமாக – ஈக்விட்டி பாதுகாப்பிற்கான கான்ட்ரா டிரேட் கட்டுப்பாடு 6 மாதங்களாக இருக்கும், அதே சமயம் சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டின் யூனிட்டுகளுக்கு 2 மாதங்கள் (தற்போது 1 மாதம்) இருக்கும்.

கூடுதலாக, AMC கள் ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட டிஜிட்டல் தரவுத்தளத்தை பராமரிக்க வேண்டும் மற்றும் நிறுவனத்திற்கு உள்ளேயும் வெளியேயும் UPSI இன் அனைத்து உடைமைகள் மற்றும் பகிர்வுகளை தீவிரமாக கண்காணிக்க வேண்டும்.

AMC களுக்குச் செயல்படக்கூடியது

கீழே உள்ளவற்றுடன் தொடர்புடைய புதிய மாற்றங்களைக் கொண்டுவர நடத்தை விதிகளை மாற்றவும்:

1. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களுக்கான பிஐடி விதிமுறைகளின் பொருந்தக்கூடிய தன்மையைப் பிரதிபலிக்கும் வரையறைகள்.

2. சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்டுகளுக்கு முன் அனுமதி தேவை

3. பரிவர்த்தனை அறிக்கை மற்றும் காலாண்டு அறிக்கை தேவைகள்

4. வர்த்தக கட்டுப்பாடுகளுக்கு மாறாக

5. UPSI வெளிப்படுத்துதல் மற்றும் கையாளுதல்

6. நடத்தை விதிகளை மீறுவதற்கான ஒழுங்கு நடவடிக்கைகள் உட்பட தண்டனை விதிகள்

7. மூடல் காலக் கட்டுப்பாடுகள்

8. AMCகள் மேற்கூறிய மாற்றங்களைச் செயல்படுத்த தேவையான உள்கட்டமைப்பைச் செயல்படுத்தி, தேவைப்படும் இடங்களில் ஆர்டிஏக்கள், டெபாசிட்டரிகள் மற்றும் பங்குச் சந்தை(கள்) ஆகியவற்றுடன் ஏற்பாடுகளைச் செய்ய வேண்டும்.

9. UPSIயின் கசிவு அல்லது சந்தேகத்திற்குரிய கசிவை விசாரிப்பதற்கான கொள்கை மற்றும் நடைமுறைகளை AMCகள் எழுதும்

10. SDDயை பராமரிப்பதற்கு தேவையான கருவிகள்/மென்பொருளை AMCகள் வாங்க வேண்டும்

முடிவில், சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டின் யூனிட்களில் முதலீடு செய்வது தொடர்பான புதிய மாற்றம், AMC இல் உள் வர்த்தகத்திற்கு எதிரான விழிப்புணர்வை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டாலும், திறம்பட செயல்படுத்துவதற்கான கூடுதல் கொள்கைகள் மற்றும் வழிமுறைகளை நிறுவுவதும் அவசியமாகிறது. இது, “மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களின் யூனிட் வைத்திருப்பவர்களுடன் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்களின் நியமிக்கப்பட்ட ஊழியர்களின் ஆர்வத்தை சீரமைத்தல்” என்பதற்காக SEBI ஆல் கட்டாயப்படுத்தப்பட்டதைத் தவிர, நியமிக்கப்பட்ட நபர்(கள்) தங்கள் சொந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வதைத் தவிர்க்கலாம். மற்ற மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஹவுஸ் திட்டங்களில்.

அடிக்குறிப்புகள்

1. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களின் கண்ணோட்டத்தில் UPSI (வெளியிடப்படாத விலை உணர்திறன் தகவல்) பின்வரும் காட்சிகளை உள்ளடக்கியிருக்கலாம்:

1. கணக்கியல் கொள்கையில் மாற்றம்

2. எந்தவொரு சொத்து அல்லது வகை சொத்துக்களின் மதிப்பீட்டில் பொருள் மாற்றம்

3. திட்டம்(கள்) மீட்பதற்கான கட்டுப்பாடுகள்

4. திட்டத்தின் முற்றுப்புள்ளி, திட்டம்(களை) முடித்தல்

5. பிரிக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ உருவாக்கம்

6. ஸ்விங் விலை கட்டமைப்பின் தூண்டுதல் மற்றும் ஸ்விங் காரணியின் பொருந்தக்கூடிய தன்மை

7. MF திட்டம்(களின்) பணப்புழக்க நிலையில் பொருள் மாற்றம்

8. MF திட்டம்(கள்) தொடர்பான அடிப்படை பத்திரங்களில் இயல்புநிலை

9. அடிப்படை பண்புக்கூறுகள் மாறுகின்றன

10. திட்டங்களின் இணைப்பு

12. AMC இன் பணியாளர்களில் மாற்றம், இது முதலீட்டாளர்களின் நலனைப் பாதிக்கும் அல்லது NAV ஐப் பாதிக்கும்.

13. முதலீட்டாளர்களின் நலனைப் பாதிக்கக்கூடிய அல்லது NAV ஐப் பாதிக்கக்கூடிய சூழ்நிலைகளில் மொத்த செலவின விகிதத்தில் மாற்றம்

14. முதலீட்டாளர்களின் நலனைப் பாதிக்கக்கூடிய அல்லது NAV ஐப் பாதிக்கக்கூடிய சூழ்நிலைகளில் வணிகத் தொடர்ச்சித் திட்டத்தின் தூண்டுதல்

15. முதலீட்டாளர்களின் நலனைப் பாதிக்கக்கூடிய அல்லது NAV ஐப் பாதிக்கக்கூடிய தணிக்கை அவதானிப்புகள்.

16. முதலீட்டாளர்களின் நலனைப் பாதிக்கக்கூடிய அல்லது NAV ஐப் பாதிக்கக்கூடிய ஒழுங்குமுறை அவதானிப்புகள்

17. பொருள் முதலீட்டு நிறுவனத்தில் முக்கிய நிகழ்வுகள்.

18. ஒரு திட்டத்தில் ஈவுத்தொகை அறிவிப்பு

19. நிதி மேலாண்மை பொறுப்புகளில் மாற்றம்

2. மியூச்சுவல் ஃபண்டின் என்ஏவி (நிகர சொத்து மதிப்பு) என்பது நிதிக்கு சொந்தமான அனைத்து சொத்துக்களின் மொத்த மதிப்பு நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் மொத்த எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படும். இது நிதியின் முதலீடுகளின் ஒரு யூனிட் மதிப்பைக் குறிக்கிறது.

3. RTA (பதிவாளர் மற்றும் பரிமாற்ற முகவர்) என்பது பரஸ்பர நிதி பங்குதாரர்களின் பதிவுகளை பராமரித்தல், கொள்முதல், மீட்புகள் மற்றும் இடமாற்றங்கள் போன்ற பரிவர்த்தனைகளை செயலாக்குதல் மற்றும் ஒழுங்குமுறை தேவைகளுக்கு இணங்குவதை உறுதிசெய்வதற்கு பொறுப்பான நிதி இடைத்தரகர் ஆகும்.

4. கான்ட்ரா டிரேட் என்பது 6 (ஆறு) மாதங்கள் அல்லது 2 (இரண்டு) மாதங்களுக்குள் (மியூச்சுவல் ஃபண்டின் யூனிட்களில்) ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகள்/யூனிட்களின் எத்தனை பங்குகளை வாங்குவது அல்லது விற்பது என்பது ஒரு வர்த்தகம் அல்லது பரிவர்த்தனை ஆகும். வாங்கப்பட்ட அல்லது விற்கப்பட்ட பங்குகளை விற்பது அல்லது வாங்குவது சம்பந்தப்பட்ட எதிர் பரிவர்த்தனையில் பரிவர்த்தனை செய்வது. அடிப்படையில் கான்ட்ரா டிரேட் என்பது ஒரு வாங்க/விற்பனை பரிவர்த்தனைக்குப் பிறகு செயல்படுத்தப்படும் எதிர் பரிவர்த்தனையாகும்.

5. SEBI (இன்சைடர் டிரேடிங் தடை) விதிமுறைகள், 2015

****

மறுப்புகள்: இந்தக் கட்டுரையில் வெளிப்படுத்தப்பட்ட கருத்துக்கள் என்னுடையது மற்றும் தனிப்பட்ட திறனில் செய்யப்பட்டவை மற்றும் பிற தனிநபர்கள் அல்லது அமைப்புகளின் கருத்துகளைப் பிரதிபலிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை.