SEBI (Alternative Investment Funds) விதிமுறைகள், 2012 இன் கீழ் மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்கான (AIFs) மதிப்பீட்டு கட்டமைப்பில் SEBI மாற்றங்களை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த மாற்றங்கள், உடனடியாக அமலுக்கு வரும், AIF போர்ட்ஃபோலியோக்களின் மதிப்பீட்டில் நிலைத்தன்மை மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மையை உறுதிப்படுத்தும் நோக்கத்துடன் உள்ளது. திருத்தப்பட்ட கட்டமைப்பின்படி, குறிப்பிட்ட விதிகளின் கீழ் உள்ளடக்கப்படாத பத்திரங்களின் மதிப்பீடு குறைந்தது 33% பதிவுசெய்யப்பட்ட AIFகளை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் AIF தொழில் சங்கத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட வழிகாட்டுதல்களைப் பின்பற்ற வேண்டும். அங்கீகரிக்கப்பட்ட வழிகாட்டுதல்கள் செபியின் மாற்று முதலீட்டுக் கொள்கை ஆலோசனைக் குழுவின் (ஏஐபிஏசி) பரிந்துரைகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. முதலீட்டு நிறுவனங்களின் தணிக்கை செய்யப்பட்ட கணக்குகளின் அடிப்படையில் AIF கள் மதிப்பீட்டுத் தரவைப் புகாரளிப்பதற்கான காலக்கெடுவையும் SEBI ஆறிலிருந்து ஏழு மாதங்களுக்கு நீட்டித்தது. மார்ச் 31, 2025 க்குள் மெல்லிய வர்த்தகம் மற்றும் வர்த்தகம் செய்யாத பத்திரங்களுக்கான மதிப்பீட்டு விதிமுறைகளை ஒத்திசைத்தல் மேலும் மாற்றங்களில் அடங்கும். மதிப்பீட்டு முறை அல்லது அணுகுமுறையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் “பொருள் மாற்றமாக” கருதப்படாது என்று சுற்றறிக்கை தெளிவுபடுத்துகிறது, ஆனால் முதலீட்டாளர் வெளிப்பாடுகள் மூலம் வெளிப்படைத்தன்மை பராமரிக்கப்பட வேண்டும். தொடர்புடைய சான்றுகளுடன் அங்கீகரிக்கப்பட்ட நபர்களால் மதிப்பீடு நடத்தப்படுவதை உறுதிசெய்யும் வகையில், சுயாதீன மதிப்பீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் வழிகாட்டுதல்கள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. இந்த திருத்தங்கள் ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வையை மேம்படுத்துவதையும் முதலீட்டாளர் நலன்களைப் பாதுகாப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.

பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம்

சுற்றறிக்கை எண். SEBI/HO/AFD/PoD-1/P/CIR/2024/123 தேதி: செப்டம்பர் 19, 2024

செய்ய,
அனைத்து மாற்று முதலீட்டு நிதிகள்

அன்புள்ள ஐயா/மேடம்,

பொருள்: AIFகளின் முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவை மதிப்பிடுவதற்கான கட்டமைப்பில் மாற்றம்

1. SEBI (மாற்று முதலீட்டு நிதிகள்) விதிமுறைகள், 2012 (‘AIF விதிமுறைகள்’) திருத்தப்பட்டு ஜூன் 15, 2023 அன்று அறிவிக்கப்பட்டது மற்றும் SEBI சுற்றறிக்கை எண். SEBI/HO/AFD/PoD/CIR/2023/97 தேதியிட்ட ஜூன் 21, 2023 [subsumed subsequently in Chapter 22 of Master Circular for AIFs dated May 07, 2024 (“Master Circular”)] AIF களுக்கு அவர்களின் முதலீட்டு இலாகாக்களை மதிப்பிடுவதற்கான நிலையான மற்றும் தரப்படுத்தப்பட்ட அணுகுமுறைக்கு வழிகாட்டுதல் வழங்குவதற்காக வெளியிடப்பட்டது.

2. முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பிரிவு 22.1 .2 இன் படி, முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பாரா 22.1.1 இல் குறிப்பிடப்படாத பத்திரங்களின் மதிப்பீடு, மதிப்பீட்டு வழிகாட்டுதல்களின்படி (SEBI இன் AIPAC இன் பரிந்துரைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு) மேற்கொள்ளப்படும். எந்தவொரு AIF தொழில் சங்கத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்டது, இது உறுப்பினர்களின் அடிப்படையில் SEBI பதிவு செய்யப்பட்ட AIFகளின் எண்ணிக்கையில் குறைந்தது 33% ஆகும்.

3. இந்தச் சூழலில், மேற்கூறிய அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்யும் தகுதியான AIF தொழிற்சங்கம், முதன்மைச் சுற்றறிக்கையின் 22.1.2 பிரிவின்படி AIFகளின் முதலீட்டு இலாகாவை மதிப்பிடுவதற்கான சர்வதேச தனியார் பங்கு மற்றும் துணிகர மூலதன மதிப்பீடு (IPEV) வழிகாட்டுதல்களை அங்கீகரித்தது.

4. அதைத் தொடர்ந்து, AIF களுக்கான மதிப்பீட்டு கட்டமைப்பின் சில அம்சங்கள் தொடர்பான சிக்கல்களை முன்னிலைப்படுத்தும் AIF துறையில் இருந்து SEBI பிரதிநிதித்துவங்களைப் பெற்றது. இது சம்பந்தமாக, “AIF களின் முதலீட்டு இலாகாவை மதிப்பிடுவதற்கான கட்டமைப்பின் சில அம்சங்களை மதிப்பாய்வு செய்தல்”, AIPAC இன் பரிந்துரைகள் மற்றும் உள் விவாதங்களின் அடிப்படையில், ஆலோசனைத் தாளில் பொதுமக்களின் கருத்துகளின் அடிப்படையில், பின்வருபவை முடிவு செய்யப்பட்டுள்ளன:

4.1 முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பிரிவு 22.1.1 பின்வருமாறு மாற்றியமைக்கப்பட்டுள்ளது:

22.1.1 பத்திரங்களின் மதிப்பீடு, பட்டியலிடப்படாத பத்திரங்கள் மற்றும் பட்டியலிடப்பட்ட பத்திரங்கள் அல்லாத வர்த்தகம் அல்லாத மற்றும் மெல்லிய வர்த்தகம்செபி (மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள்) விதிமுறைகளின் கீழ் மதிப்பீட்டு விதிமுறைகள் பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளன, 1996 (‘MF ஒழுங்குமுறைகள்’) MF ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ் பரிந்துரைக்கப்பட்ட விதிமுறைகளின்படி செயல்படுத்தப்படும்.

4.2 முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பாரா 22.1.1 இல் குறிப்பிடப்படாத பத்திரங்களுக்கான மதிப்பீட்டு விதிமுறைகள் முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பிரிவு 22.1.2 இல் வழங்கப்பட்டுள்ளன. தெளிவுக்காக, இது பின்வருமாறு மீண்டும் உருவாக்கப்படுகிறது:

22.1.2 மேலே உள்ள பாரா 22.1.1 இல் குறிப்பிடப்படாத பத்திரங்களின் மதிப்பீடு, எந்தவொரு AIF தொழில் சங்கத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட மதிப்பீட்டு வழிகாட்டுதல்களின்படி மேற்கொள்ளப்படும். செபியின் மாற்று முதலீட்டு கொள்கை ஆலோசனைக் குழுவின் பரிந்துரைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்ட பிறகு, தகுதியான AIF தொழில் சங்கம் பொருத்தமான மதிப்பீட்டு வழிகாட்டுதல்களை அங்கீகரிக்கும்.

4.3 மெல்லிய வர்த்தகம் மற்றும் வர்த்தகம் செய்யாத பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, மார்ச் 31 அல்லது அதற்குப் பிறகு AIF களின் முதலீட்டு இலாகாக்களை மதிப்பிடுவதற்குப் பொருந்தும் வகையில், செபியின் ஒழுங்குமுறை வரம்பிற்குள் உள்ள நிறுவனங்கள் முழுவதும் மதிப்பீட்டு விதிமுறைகளை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் ஒத்திசைக்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. , 2025.

4.4 முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பிரிவு 22.2.2 பின்வருமாறு மாற்றியமைக்கப்பட்டுள்ளது:

22.2.2 AIFகளுக்கான முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பிரிவு 22.1க்கு இணங்குவதற்கான மதிப்பீட்டு முறை/அணுகுமுறையில் மாற்றம், ‘AIFsç இன் முதலீட்டு இலாகாவை மதிப்பிடுவதற்கான தரநிலையான அணுகுமுறை’ என்பது ‘பொருள் மாற்றம்’ எனக் கருதப்படாது.

22.2.3 AIF களுக்கு பரிந்துரைக்கப்பட்ட மதிப்பீட்டு வழிகாட்டுதல்கள் / மதிப்பீட்டு நெறிமுறைகளுக்குள் உள்ள முறை/அணுகுமுறையில் மாற்றம், ‘பொருள் மாற்றம்’ எனக் கருதப்படாது. எவ்வாறாயினும், அத்தகைய மாற்றத்தின் போது, ​​பழைய மற்றும் புதிய மதிப்பீட்டு முறைகள் / அணுகுமுறைகளின் அடிப்படையில் மேற்கொள்ளப்படும் முதலீட்டின் மதிப்பீடு வெளிப்படைத்தன்மையை உறுதி செய்வதற்காக முதலீட்டாளர்களுக்கு வெளிப்படுத்தப்படும்.

4.5 பின்வரும் புதிய துணைப்பிரிவு முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பிரிவு 22.3 இல் செருகப்பட்டுள்ளது:

22.3.4 ஒரு கூட்டாண்மை நிறுவனம் அல்லது நிறுவனத்திற்கான சுயாதீன மதிப்பீட்டாளருக்கான தகுதி அளவுகோல்கள் பின்வருமாறு –

(i) அத்தகைய நிறுவனம் அல்லது நிறுவனம் IBBI இல் பதிவுசெய்யப்பட்ட ‘பதிவுசெய்யப்பட்ட மதிப்பீட்டாளர் நிறுவனமாக’ இருக்கும்; மற்றும்,

(ii) AIFகளின் முதலீட்டு இலாகாவின் மதிப்பீட்டை மேற்கொள்ளும் (கள்) அத்தகைய ‘பதிவுசெய்யப்பட்ட மதிப்பீட்டாளர் நிறுவனத்தின்’ பிரதிநிதி/அங்கீகரிக்கப்பட்ட நபர்(கள்) ICAI அல்லது ICSI அல்லது ICMAI இன் உறுப்பினர் அல்லது CFA இன்ஸ்டிட்யூட்டில் இருந்து CFA சாசனம் பெற்றிருக்க வேண்டும். .

4.6 ஒவ்வொரு ஆண்டும் மார்ச் 31 ஆம் தேதி முதல் முதலீட்டு நிறுவனங்களின் தணிக்கை செய்யப்பட்ட தரவுகளின் அடிப்படையில் மதிப்பீட்டைப் புகாரளிப்பதற்கான முதன்மை சுற்றறிக்கையின் ஷரத்து 22.4.1-ல் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள காலக்கெடு, செயல்திறன் தரப்படுத்தல் நிறுவனங்களுக்கு “ஆறு மாதங்களில்” இருந்து “ஏழு மாதங்களுக்கு” நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளது. . அதன்படி, முதன்மை சுற்றறிக்கையின் பிரிவு 22.4.1 பின்வருமாறு மாற்றியமைக்கப்பட்டுள்ளது:

22.4.1 AIF இன் மேலாளர், முதலீட்டாளர் நிறுவனத்துடனான தணிக்கை செய்யப்பட்ட கணக்குகளை AIF க்கு வழங்குவதற்கான ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவை சந்தா ஒப்பந்தம் / முதலீட்டு நிறுவனத்துடனான முதலீட்டு ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளில் ஒன்றாக உள்ளடக்கியிருப்பதை உறுதிசெய்ய வேண்டும். மார்ச் 31 அன்று முதலீட்டு நிறுவனங்களின் தணிக்கை செய்யப்பட்ட தரவுகளில் செயல்திறன் தரப்படுத்தல் நிறுவனங்களுக்கு குறிப்பிட்ட ஏழு மாதங்களுக்குள் அதாவது ஒவ்வொரு ஆண்டும் அக்டோபர் 31 க்குள்.

5. AIF களுக்கான முதன்மை சுற்றறிக்கையின் அத்தியாயம் 15 இன் அடிப்படையில் மேலாளரால் தயாரிக்கப்பட்ட ‘இணக்க சோதனை அறிக்கை’ இந்த சுற்றறிக்கையின் விதிகளுக்கு இணங்குவதை உள்ளடக்கியதாக AIF இன் அறங்காவலர்/ஸ்பான்சர் உறுதிசெய்ய வேண்டும்.

6. இந்த சுற்றறிக்கையின் விதிகள் உடனடியாக அமலுக்கு வரும்.

7. செக்யூரிட்டிகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியச் சட்டம், 1992 இன் பிரிவு 11(1) இன் கீழ் வழங்கப்பட்ட அதிகாரங்களைப் பயன்படுத்தி இந்த சுற்றறிக்கை வெளியிடப்பட்டது, இது AIF ஒழுங்குமுறைகள், 2012 இன் ஒழுங்குமுறை 23 மற்றும் ஒழுங்குமுறை 36 உடன் படிக்கப்பட்டது. பத்திர சந்தைகளின் வளர்ச்சியை மேம்படுத்துதல் மற்றும் ஒழுங்குபடுத்துதல்.

8. இந்த சுற்றறிக்கை SEBI இணையதளத்தில் www.sebi.gov.in இல் “சட்ட கட்டமைப்பு -சுற்றறிக்கைகள்” மற்றும் “மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்கான தகவல்” ஆகிய பிரிவுகளின் கீழ் கிடைக்கிறது.

உங்கள் உண்மையுள்ள,

சஞ்சய் சிங் பதி
துணை பொது மேலாளர்
தொலைபேசி எண்: 022 26449222
[email protected]