செக்யூரிட்டிஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (இன்சைடர் டிரேடிங் தடை) விதிமுறைகளின் கீழ் வர்த்தகத் திட்டம், 2015 – செயல்படக்கூடிய மற்றும் கடமைகள்

அறிமுகம்

இந்திய பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (‘செபி’) (இன்சைடர் டிரேடிங் தடை) (இரண்டாவது திருத்தம்) விதிமுறைகள் 2015 வர்த்தகத் திட்டங்கள் தொடர்பான திருத்தப்பட்ட விதிகளை அறிமுகப்படுத்துகிறது[‘TP’]. இந்த திருத்தம் பற்றிய விரிவான செய்திமடல் ஏற்கனவே MMJC இன்சைட்ஸில் வெளியிடப்பட்டுள்ளது, இது மாற்றங்களை விவரிக்கிறது.[1] இந்த செய்திமடலில் TP தொடர்பான திருத்தப்பட்ட விதிகளின் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு ஏற்படும் தாக்கங்களை மேலும் பகுப்பாய்வு செய்வோம்.

A. வர்த்தகத் திட்டத்தை அங்கீகரிப்பது மற்றும் வர்த்தகத் திட்டம் செயல்படுத்தப்பட்டதா என்பதைச் சரிபார்ப்பதற்கு இணக்க அதிகாரிக்கான சுட்டிகள்: TP தொடர்பான விதிகள் இப்போது புதுப்பிக்கப்பட்டுள்ளதால், TP தொடர்பான புதிய விதிகள் குறித்து, நியமிக்கப்பட்ட நபர்களிடையே இணக்க அதிகாரி விழிப்புணர்வை ஏற்படுத்த வேண்டும். திருத்தப்பட்ட TP விதிகள் செப்டம்பர் 23, 2024 முதல் நடைமுறைக்கு வரும். திருத்தப்பட்ட விதிகளின்படி, இணக்க அதிகாரி ஒரு வர்த்தகத் திட்டத்தைப் பெற்ற இரண்டு வர்த்தக நாட்களுக்குள் ஒப்புதல் அளிக்க வேண்டும் அல்லது நிராகரிக்க வேண்டும் மற்றும் அதே நாளில் பங்குச் சந்தைகளுக்கு அறிவிக்க வேண்டும்.[2].

இந்தக் காலக்கெடுவை நிறைவேற்ற, அதிகாரிகள் இப்போது நிலையான செயல்பாட்டு நடைமுறையைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் [‘SOP’] இரண்டு வர்த்தக நாட்களுக்குள் வர்த்தகத் திட்டங்களின் ஒப்புதல் அல்லது நிராகரிப்பை ஒழுங்குபடுத்துதல். வர்த்தகத் திட்டங்களை அங்கீகரிக்க அல்லது நிராகரிப்பதற்கான இணக்க அதிகாரிகளுக்கான சில குறிப்புகள் கீழே உள்ளன:

• கட்டமைக்கப்பட்ட டிஜிட்டல் தரவுத்தளத்தில் உள்ளீடுகளின்படி, TP ஐச் சமர்ப்பித்த நியமிக்கப்பட்ட நபர் (‘DP’) UPSI உடையவரா என்பதைச் சரிபார்க்க இணக்க அதிகாரி [‘SDD’]?
• TP ஐச் சமர்ப்பித்த DP, TPயைச் சமர்ப்பித்த 120 நாட்களுக்குப் பிறகு தொடக்கத் தேதியைக் குறிப்பிட்டுள்ளாரா என்பதைச் சரிபார்க்க? கூல் ஆஃப் காலத்தில் (அதாவது 120 நாட்கள்) பங்குகளில் வர்த்தகம் செய்ய மாட்டோம் என்று DP யிடமிருந்து உறுதியளித்தல்
• ஒட்டுமொத்த TP ஐ மதிப்பாய்வு செய்து, அது PIT விதிமுறைகளின் எந்த விதிகளையும் மீறவில்லை என்பதை உறுதிப்படுத்தவும்.
• TPயைச் சமர்ப்பித்த DP, TPயைச் சமர்ப்பித்த பத்திரங்களின் எண்ணிக்கையைக் கொண்டுள்ளது?
• டிபியின் கீழ் டிபி சமர்ப்பித்துள்ள வர்த்தகங்கள் கான்ட்ரா டிரேட் விதிகளை மீறவில்லையா என்பதை மேலும் சரிபார்க்க வேண்டுமா?
• TP இல் வர்த்தகங்களைச் செயல்படுத்துவதற்கு விலை வரம்பு நிர்ணயிக்கப்பட்டால், அந்த விலையில் அல்லது PIT விதிமுறைகளின் கீழ் கூறப்பட்டுள்ள விலை அளவுருவின்படி வர்த்தகங்கள் செயல்படுத்தப்படுவதை உறுதிசெய்தல்.
• TP ஐ சமர்ப்பித்த DP யிடம் USPI இருந்தால் அல்லது இருந்தால், TP தொடங்கும் தேதிக்குள் அந்த USPI பொதுவில் வருமா?
• டிபியை சமர்ப்பித்த போது அவர் வைத்திருந்த யுபிஎஸ்ஐ இன்னும் அவர் வைத்திருந்தால், டிபியில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள பத்திரங்களை அவர் கையாள்வார் என்று டிபியிடமிருந்து உறுதிமொழி எடுத்துக்கொள்வது.
• டிபியின் விதிமுறைகளை டிபி மீறியுள்ளதா என்பதைச் சரிபார்க்க இணக்க அதிகாரி வாராந்திர பென்போஸ் மூலம் டிபியின் வர்த்தகங்களைக் கண்காணிக்க வேண்டும்.
• TP செயல்படுத்தப்படுவதை இணக்க அலுவலர் கண்காணிக்க வேண்டும். எ.கா. டிபி ஜூலை 15 அன்று பங்குகளை வாங்கும் என்று TP கூறியிருந்தால், அவர் உண்மையில் ஜூலை 15 அன்று அத்தகைய பங்குகளை வாங்கியுள்ளாரா என்பதை சரிபார்க்க வேண்டும்.
• இணங்குதல் அதிகாரி எந்தவொரு பெருநிறுவன நடவடிக்கைக்கும் இணங்க TP திருத்தப்படுவதை உறுதிசெய்ய வேண்டும். போனஸ் சிக்கல் இருந்தால், இது ஏற்கனவே வெளியிடப்பட்ட வர்த்தகத் திட்டங்களில் மாற்றத்தை ஏற்படுத்துமா என்பதை இணக்க அதிகாரி சரிபார்க்க வேண்டும்.
• நெருக்கமான தணிக்கைக் குழுவிற்கு இணக்க அதிகாரி, TP செயல்படுத்தப்படாதது மற்றும் தணிக்கைக் குழுவால் எடுக்கப்பட்ட நடவடிக்கை குறித்து பங்குச் சந்தை.

பி. ஆம்TP தொடர்பான விதிகள் தொடர்பான நடத்தை நெறிமுறையின் முடிவு: பிஐடியின்படி நடத்தை விதிகள் (‘COC’) TP தொடர்பான விதிகளை வழங்கினால், COC திருத்தப்பட்ட விதிகளுடன் மாற்றப்பட வேண்டும். மேலும் திருத்தப்பட்ட வர்த்தகத் திட்ட விதிகள், நியமிக்கப்பட்ட நபர்கள் TP-யை பகுதியாகவோ அல்லது முழுமையாகவோ செயல்படுத்தத் தவறினால், அவர்கள் இணக்க அதிகாரிக்குத் தெரிவிக்க வேண்டும். இணக்க அதிகாரி தனது பரிந்துரைகளுடன் தணிக்கைக் குழுவின் முன் வைக்க வேண்டும். தணிக்கைக் குழு TP-ஐ செயல்படுத்தாததற்கு DP வழங்கிய காரணங்களை பகுதி அல்லது முழுமையாக நிராகரித்தால், இணக்க அதிகாரி உரிய நடவடிக்கை எடுக்க முடியும். இது சம்பந்தமாக, TP செயல்படுத்தப்படாவிட்டால் (பகுதியாகவோ அல்லது முழுமையாகவோ) எடுக்கக்கூடிய நடவடிக்கைகளுக்கு COC வழங்க வேண்டும்.

சி. நியமிக்கப்பட்ட நபரால் வர்த்தகத் திட்டத்தை செயல்படுத்தாத சூழ்நிலைகள்: வர்த்தகத் திட்டத்தைச் செயல்படுத்தாதது குறித்து உள்நாட்டிலிருந்து தகவல் கிடைத்ததும், டிபி TP ஐ செயல்படுத்தாத காரணங்களை ஏற்றுக்கொள்ளலாமா வேண்டாமா என்பது குறித்த அவரது பரிந்துரைகளுடன் இணக்க அதிகாரி அதை அடுத்த உடனடி கூட்டத்தில் தணிக்கைக் குழுவிடம் சமர்ப்பிக்க வேண்டும். . தணிக்கைக் குழு, நடைமுறைப்படுத்தப்படாதது நேர்மையான காரணங்களுக்காகவா என்பதை மதிப்பீடு செய்யும்.

TP செயல்படுத்தப்படாததற்கான காரணங்கள் உண்மையானவையா அல்லது இல்லையா என்பதை அறிய, SOP அடிப்படையில் வடிவமைக்கப்பட வேண்டும், அதன் அடிப்படையில் செயல்படுத்தப்படாதது உண்மையானதா என்பதைக் கண்டறிய முடியுமா?

D. நிரந்தர இயலாமை, திவால் அல்லது சட்டத்தின் செயல்பாட்டின் காரணமாக TP ஐ செயல்படுத்தாதது: நிரந்தர இயலாமை, திவால் அல்லது சட்டத்தின் செயல்பாடு காரணமாக TP செயல்படுத்துவதில் இருந்து விலகல் அனுமதிக்கப்படுகிறது. நிரந்தர இயலாமை, திவால் அல்லது சட்டத்தின் செயல்பாடு ஆகியவை PIT விதிமுறைகளின் கீழ் வரையறுக்கப்படவில்லை. நிரந்தர இயலாமை, திவாலா நிலை, சட்டத்தின் செயல்பாடு ஆகிய விதிமுறைகளை வரையறுக்க நிறுவனங்கள் COCயை பொருத்தமாக திருத்த வேண்டும். நிரந்தர இயலாமை, திவால் அல்லது சட்டத்தின் செயல்பாட்டின் காரணமாக TP செயல்படுத்துவதில் இருந்து விலகல், TP ஐ செயல்படுத்துவது DP க்கு சாத்தியமில்லாத சூழ்நிலைகளைக் குறிக்கிறது. எனவே ஒரு DP க்கு TP ஐ செயல்படுத்துவது கடினமாக இருக்கும் சூழ்நிலை (அதாவது நெட்வொர்க் சிக்கல், போதுமான நிதி இல்லை, KYC அல்லாத காரணத்தால் வங்கி முடக்கம் போன்றவை) பின்னர் அது நிரந்தர இயலாமையாக கருதப்படாது. நிரந்தர இயலாமை என்பது ஒரு DP யால் TP ஐ செயல்படுத்த முடியாத சூழ்நிலையை குறிக்கும்.

முடிவு:

TP இன் திருத்தப்பட்ட விதிகளின் கீழ் இணக்க அதிகாரியின் பொறுப்புகள் அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளன. இணங்குதல் அதிகாரி சமர்பிக்கப்பட்ட TP பற்றி விழிப்புடன் இருக்க வேண்டும், அவை செயல்படுத்தப்படுவதை உறுதிசெய்யவும், இல்லையெனில் அத்தகைய TP தொடர்பான தணிக்கைக் குழுவிற்கு பரிந்துரைகள் செய்யப்பட வேண்டும். அதிகாரம் பொறுப்புடன் வருவதால், TP இன் விதிகளை செயல்படுத்துவதை உறுதி செய்யத் தவறிய அதிகாரிகள் செபியின் கோபத்தை எதிர்கொள்ள வேண்டியிருக்கும்.

கட்டுரையை வல்லப் ஜோஷி மற்றும் ருசிரா பவாசே எழுதியுள்ளனர்.

[1] https://www.mmjc.in/trading-plan-provisions-revamped/

[2] ரெஜி. PIT இன் 5(5)